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央广网北京2月23日消息（记者 杨崇）接受五次问询，三次申请中止审核的新乡天力锂能股份有限公司（以下简称“天力锂能”）终于迎来首发审核。

日前，深交所披露，深交所创业板上市委员会定于2022年2月25日召开2022年第9次上市委员会审议会议，审核天力锂能（首发）。

公开资料显示，天力锂能成立于2009年3月，主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售，应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具及3C等相关领域。2015年在新三板挂牌，2020年7月宣布在新三板停牌，并转战创业板。

IPO之路一波三折：三次中止，五轮问询

自2020年7月以来，天力锂能的IPO之路并不顺利。

2020年8月，天力锂能收到深交所首轮审核问询函。

2020年9月，天力锂能提交招股书仅两个月，因拟更新公司2020年半年度财务数据，遂向深交所申请中止审核公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件。

2020年12月9日，天力锂能完成财务资料更新，并与中介机构针对2020年8月深交所首轮审核问询函中相关问题的回复获得深交所受理。根据相关规定，深交所恢复了天力锂能的发行上市审核。

随后，2020年12月23日、2021年2月3日，深交所对天力锂能出具了第二轮、第三轮审核问询函。央广网财经记者通过梳理前三轮问询函发现，问题主要聚焦于天力锂能的财务状况及盈利能力，其中关于客户、存货情况、持续经营能力、应收账款、对赌协议等被多次问询。

2021年2月23日，深交所上市审核中心对天力锂能出具第四轮审核问询函。2021年3月12日，天力锂能与中介机构针对第四轮问询做出回复，涉及股东信息核查、技术、存货、业绩对赌、主要客户、信息披露质量等问题。

不过，2021年3月29日，天力锂能又因拟更新公司2020年度财务数据，按下暂停键，向深交所申请中止审核公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件。2021年6月28日，深交所恢复了天力锂能的发行上市审核。

2021年7月28日，天力锂能因新乡市自2021年7月20日起至7月22日上午普降暴雨，受暴雨及卫河泄洪造成的河水倒灌影响，其新七街厂区厂房和仓库进水，已造成临时性停产。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》相关规定，天力锂能向深交所申请了中止审核公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件。直至2021年10月深交所恢复了天力锂能的发行上市审核。

2021年11月，深交所出具第五轮审核问询函，问题中再次涉及其客户、对赌协议内容。

业绩对赌、客户等多重问题缠身

历经五轮问询，天力锂能依然存在诸多待回复问题。

从2022年2月13日，天力锂能方面回复深交所审核中心意见落实函来看，仍存在六大问题，即关于委托蜂巢能源加工、关于客户星恒电源、关于业绩变化、关于行业政策及重大风险提示、关于对赌协议、关于环保与能耗。其中，对赌协议、业绩、客户等已多次出现在问询函中。

对赌协议方面，2019年10月，新材料基金与天力锂能等曾签署相关对赌协议，承诺天力锂能2019年－2021年分别实现的净利润不低于0.90亿元、1.10亿元和1.30亿元。然而，2019年度天力锂能未达到业绩承诺，触发相应补偿义务。2020年5月及2021年11月新材料基金与天力锂能实控人王瑞庆、李雯、李轩分别签署相关补充协议，约定协议签署之日起的15日内王瑞庆等人向新材料基金支付500万元，若天力锂能成功挂牌上市，则实际控制人需在其首次公开发行股票并挂牌上市后360日内及720日内分别向新材料基金支付业绩补偿款人民币1059.53万元及1000万元。

对此，深交所向天力锂能询问，终止对赌协议后两次签署补充协议的原因，以及相关当事方是否存在其他未披露有关协议或其他利益安排。

天力锂能回复称，解除对赌协议的同时，因约定对赌与解除对赌的时间间隔较短，及对赌协议约定的2019年度承诺利润未达约定，新材料基金为了保障自身的投资收益，与天力锂能实际控制人协商一致后签署补偿协议，约定由公司实控人王瑞庆、李雯和李轩向新材料基金支付2019年度业绩补偿款。同时强调称，对于除上述双方签署的协议外，不存在其他未披露有关协议或其他利益安排。

客户方面，天力锂能报告期各期，第一大客户星恒电源销售占比分别为26.56%、32.17%、25.55%和15.95%；报告期内，星恒电源向天力锂能采购三元材料数量占其三元材料总采购数量的比例分别为50%-60%、90%-95%、70%-85%、65%-85%。

同时，2019年度，天力锂能对星恒电源信用期延长，2018-2020年天力锂能向星恒电源销售毛利率明显低于天力锂能整体毛利率水平，2021年天力锂能向星恒电源销售毛利率接近天力锂能整体毛利率。公开资料显示，星恒电源2020年6月在江苏证监局辅导备案，2021年9月终止辅导备案。

深交所要求，天力锂能结合2021年星恒电源销售占比明显下降的原因、天力锂能向其销售额占星恒电源同类产品采购比变化情况、星恒电源终止辅导备案的背景、天力锂能目前在手订单情况，分析并说明第一大客户星恒电源的经营状况是否发生了重大不利变化。同时，天力锂能与信恒电源合作的持续性，以及是否存在其他利益安排。

天力锂能表示，2020年星恒电源销售毛利率下降是公司应对竞争采取的综合定价策略，系正常合理的商业行为，不存在其他利益安排。2021年1-6月及2021年，天力锂能对星恒电源销售占比明显下降主要是由于电动工具客户的采购上升所致，其向星恒电源销售额与星恒电源的销售规模匹配。

拟募集资金8.36亿元 解决现有产能不足问题等

天力锂能招股书显示，其本次拟募集资金8.36亿元，主要用于淮北三元正极材料建设项目、新乡三元正极材料建设项目。

天力锂能表示，本次募集资金拟投资的项目与其目前主营业务、核心技术关系紧密。“淮北三元正极材料建设项目及新乡三元正极材料建设项目可以有效解决公司现有产能不足的问题。同时，上述募投项目均涉及高镍三元材料领域，有助于公司进一步提升产品性能、完善公司产品种类、提升公司核心技术水平，有效满足公司下游客户对高镍三元材料的需求，从而提高公司的行业地位和市场竞争力。”

从经营数据来看，2018年至2021年前三季度，天力锂能营业收入分别为9.36亿元、10.12亿元、12.43亿元、11.02亿元；净利润分别为4079.6万元、7140.33万元、5711.91万元、4037.03万元。

对于2021年度业绩情况，天力锂能预计称，基于2020年1-9月经审阅的财务数据，结合市场供需情况以及公司自身的经营情况，公司预计2021年实现营业收入为16.50亿元至17.20亿元，较2020年增长32.73%至38.37%；预计归属于母公司股东的净利润为7600万元至8200万元，较2020年度增长33.06%至43.56%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10000万元至10600万元，较2020年度增长85.54%至96.67%。同时，天力锂能强调，上述2021年度财务数据系公司初步预计数据，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。

对于营收增长，天力锂能分析称，主要是由于新能源下游市场景气，三元材料价格大幅上涨，同时公司毛利率同比上升，盈利能力增强。另外，2021年4季度，天力锂能收到政府补助较多，一定程度上弥补了洪灾产生的损失，导致2021年净利润同比大幅增长。

天力锂能2021年度业绩变化，也引起深交所注意。深交所要求其说明2021年原材料及终端产品价格持续上涨对天力锂能业绩的影响，量化说明三元材料价格下降对天力锂能盈利水平的影响。

天力锂能回复称，2021年1-6月，天力锂能三元材料单位产品毛利由1.06万元/吨增长至1.91万元/吨，单位产品毛利=销售均价*毛利率，单位产品毛利的增长是由销售均价和毛利率的变动共同作用导致的。2021年1-6月，公司盈利能力提升是原材料及终端产品价格持续上涨和毛利率提升共同作用的结果，其中毛利率提升是主要原因，原材料及终端产品价格持续上涨也对天力锂能盈利能力的增长起了重要作用。

天力锂能主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售，行业上游主要包括镍、钴、锰、锂等金属盐，行业下游主要为锂离子电池，最终应用于电动自行车、电动工具、新能源汽车等领域。

从行业环境来看，根据东北证券研究报告以及鑫椤资讯数据预测，2021年随着头部企业的产能释放，高镍三元材料的应用加速，高镍产品市场进程加快，市场格局变化显现，2021年前5名企业的集中度预计将达到57%，市场集中度较同比有所提升。

目前，天力锂能主要竞争对手重点布局研发高能量密度的高镍产品，主要面向新能源汽车领域。天力锂能在回复函中分析称，2021年三元材料市场高镍化趋势加快，尤其是新能源汽车领域高镍化趋势明显，对天力锂能进一步开拓新能源汽车市场产生一定的不利影响。

从天力锂能招股书看，其披露了13项特别风险因素，包括小型动力锂电领域市场竞争风险、锂电池在电动自行车领域应用不及预期等。同时，天力锂能属于新能源汽车产业链企业，行业政策变化对其影响较大。

IPO之路尽显坎坷的天力锂能，能否如期上市，尚待观察。